Ahir vam comptar en els nostres dimarts INSPIRA amb la gestora global GAM on va compartir amb els assistents el seu anàlisis sobre la nova “anormalitat” creada en els mercats financers amb la intervenció històrica dels Bancs Centrals que han portat els tipus d’interés a tasas negatives. Al seu judici, ens enfrontem a un dilatat període de temps en el que les tases d’interès romandran anormalment baixes, amb les conseqüències que això comporta per a estalviadors e inversors.
En el nou escenari en el que ens trobem hem de cambiar la nostra forma d’analitzar els diferents actius. Ara no només hem d’atendre els “Fundamentals” d’una empresa o economía pel que fa a la seva posició de mercat, equilibri patrimonial, endeutament, internacionalizació etc. Existeixen altres 3 “drivers” als que tenim que antendre: “ Intervenció dels Bancs Centrals”, “Normativa Regulatoria dels Mercats Financers” i “Anàlisis Conductual dels Inversors”.
Com a idees d’inversió en les que veuen valor, ens va parlar d’actius financers lligats al mercat inmobiliari a Estats Units, bastant més sanejat després de la crisis de les “subprime”, en els que encara es poden trobar rentabilitats entorn al 3,5%. També veuen oportunitats en renda fixa d’alguns països emergents.
En Renda Variable, veuen major potencial de revalorització a Europa més que en Estats Units. Les males notícies per a Europa, vindrien més dels riscos geopolítics que frenarà o impediran un enfortiment de la Unió Europea, que d’una crisis econòmica. La bona noticia per a les empreses europees es que, en els últims anys, el 60% dels seus beneficis es generen per a les vendes a la resta de món, situació que no s’està veient reflexada en les cotitzacions borsaris precisament per els riscs geopolítics de la nostra vella Europa.
