Noviembre 2023: » Los 7 magníficos, ¿han llegado a su fin? «

Estimado amigo, Habrás leído en los medios y en las redes sociales que el fantástico año de bolsa que estamos teniendo se debe en gran medida a “los 7 magníficos”. Siete valores que, a día de hoy, dominan el mundo y que son Apple, Microsoft, Meta (Facebook), Amazon, Alphabet, NVIDIA y Tesla. Nadie se atreve a […]

Octubre 2023: «El poder del interés compuesto en un momento histórico»

Estimado amigo, En la década de los 80 los tipos de interés rondaban el 15%. Durante los últimos 10 años, los tipos han estado al 1% y llegando, en su fase final, a pagar por tener dinero. Nosotros, siempre hemos defendido que estas fases, son momentos anómalos que no deben ser considerados dentro del análisis de […]

Septiembre 2023: «Los Coco´s no te van a comer»

Estimado amigo, El COCO se asocia en nuestras fabulosas mentes infantiles a un monstruo que viene por la noche y… te comerá! En el mercado financiero, como muchos sabéis, existen los COCO´s que son bonos convertibles en cash o en acciones. COCO viene de Cash Or Contingent Obligation. Este instrumento financiero ha sido diabolizado y maltratado […]

Julio 2023: «La vuelta a la esencia es una realidad»

Estimado amigo, En diciembre, compartimos nuestras previsiones para el 2023 con la idea de que la normalidad financiera había llegado para quedarse. Hoy podemos asegurar que la esencia de la inversión financiera nos permite volver a hacer nuestro trabajo con la normalidad que todos deseábamos: el dinero vale dinero. Tras 10 años de represión financiera, la tan […]

Junio 2023: «Todo lo que baja… No sube»

Estimado amigo, Seguro que en el algún momento has oído “todo lo que sube, baja”, pero ¿sabías que todo lo que baja, no siempre vuelve a subir? En los mercados financieros en las últimas décadas, hemos visto un aumento continuado de la correlación entre los diferentes activos. Es decir, cada vez, los activos se mueven de forma más […]

Mayo 2023: «Dólar, Simply the best»

Estimado amigo, Todos hemos cantado, bailado y vibrado con nuestra querida Tina Turner, EPD, una de las grandes estrellas del rock. Gracias a ella, hemos vivido y sentido momentos inolvidables. El dólar también es una estrella, es uno de los mejores activos del mundo y sobre todo es el único activo refugio. Como sabes, siempre he declarado […]

Abril 2023: «La recesión ya está descontada»

Estimado amigo, Es de todos conocido que los mercados son mecanismos de descuento y en general anticipadores del futuro ciclo. Si nos atenemos a esta premisa, la pregunta es: ¿en qué situación nos encontramos en estos precisos momentos? Hoy el mundo se debate entre si va a entrar en recesión económica más suave o algo más profunda, […]

Marzo 2023: «Credit Suisse, ¿Algo por aprender?»

Estimado amigo, Llevo varios días intentando escribir la carta y, la verdad, es que mi intención era evitar el tema del colapso bancario que estamos viendo estos últimos días, pero al final no me he podido resistir. Como siempre, voy a intentar sacar algo positivo de todo lo acontecido y ver si podemos aprender algo al […]

Carta febrero 2023: «Ni tan mal, ni tan bien»

Estimado amigo, Hace un mes, cerrábamos el segundo peor año de los mercados financieros de la historia. Los ánimos de los inversores estaban por los suelos y todo hacía indicar que la economía mundial se dirigía a una inevitable gran recesión. Hoy, acabamos de cerrar el primer mes del año, y todo ha cambiado. El inicio […]

Carta enero 2023: «La dudosa legalidad del impuesto a grandes fortunas»

Buenos días, Empezamos el año con un incremento de impuestos que afecta al patrimonio de las personas físicas. Por una parte, el Gobierno ha aprovechado los últimos días del 2022 para aprobar de forma definitiva el anunciado Impuesto temporal de solidaridad de las grandes fortunas (ISGF), y el Gobierno de la Generalitat de Cataluña para […]