Buenos d\u00edas,<\/p>\n\n\n\n
Durante la semana pasada las principales bolsas del mundo recuperaron parte de\u00a0la fuerte correcci\u00f3n de la semana anterior en la que\u00a0Europa\u00a0se\u00a0hab\u00eda dejado\u00a0casi un siete por ciento. Las noticias fueron mayoritariamente positivas y entre ellas destac\u00f3 el\u00a0r\u00e1pido efecto del confinamiento en zonas de Pek\u00edn\u00a0ante nuevos brotes del covid en China<\/strong>. Esta segunda ola no se esperaba tan pronto y ha sido en algunos estados norteamericanos y en la regi\u00f3n alemana Westphalia inesperada.<\/p>\n\n\n\n La semana inici\u00f3 con el anuncio de compra de bonos corporativos <\/strong>\u201cindividuales\u201d por parte de la Reserva Federal de EEUU<\/strong> en el mercado primario. En el concepto habitual de estas compras la FED tenia libertad para comprar s\u00f3lo ETF\u00b4s y dotar de liquidez al mercado de deuda privada pero no pod\u00eda llegar a comprar deuda de empresas fuera de esos \u00edndices (ETF). A partir de ahora la FED podr\u00e1 construir su propio \u00edndice con total flexibilidad por lo que la medida supone otro contundente impulso al mercado de bonos. En este sentido, se ha publicado recientemente que el coste de financiaci\u00f3n a trav\u00e9s de renta fija corporativa de EEUU<\/strong> ya ha descendido a m\u00ednimos hist\u00f3ricos, con un yield<\/em> 2,2<\/strong>% el jueves pasado (tras alcanzar el 4,7% en marzo)<\/strong>. Respecto a la capacidad de financiaci\u00f3n del pa\u00eds americano, Moody\u2019s confirm\u00f3 el rating de AAA de Estados Unidos<\/strong>, destacando el papel fundamental de su Tesoro y del d\u00f3lar en el sistema financiero global.<\/p>\n\n\n\n Tambi\u00e9n en positivo, Estados Unidos y el Reino Unido<\/strong> siguieron dando signos de recuperaci\u00f3n con un fuerte rebote de las ventas minoristas de mayo<\/strong>. En EEUU repuntaron un +17,7% respecto abril (despu\u00e9s de una ca\u00edda de un -14,7%). En UK rebotaron un +12% respecto a abril(tras una contracci\u00f3n de un -18% el mes anterior). Por otro lado, el Banco Central de Inglaterra anunci\u00f3 un incremento de 100<\/strong> mil millones de libras en su plan de est\u00edmulo monetario<\/strong>. Tambi\u00e9n dijo que desacelerar\u00eda el programa de compra de bonos y los tipos se mantendr\u00edan al +0,1%. La decisi\u00f3n provoc\u00f3 la continuaci\u00f3n de las ventas en el mercado de bonos de UKresultando en mayores rentabilidades a la vez que debilit\u00f3 la libra esterlina.<\/p>\n\n\n\n En Europa, se celebr\u00f3 una cumbre de gobernantes europeos en la que los pa\u00edses del norte presionaron para revisar el plan de reconstrucci\u00f3n. Tal y como se esperaba, no hubo avances en establecer el tama\u00f1o, la forma y la condicionalidad ligada a la inyecci\u00f3n de liquidez<\/strong>. La propuesta por parte de la Comisi\u00f3n Europea son 750 mil millones de euros de los que una tercera parte ser\u00edan ayudas a fondo perdido (grants<\/em>) , y se distribuir\u00edan principalmente a los pa\u00edses m\u00e1s afectados por el COVID19 seg\u00fan varios criterios (poblaci\u00f3n, PIB y desempleo medio en los \u00faltimos 5 a\u00f1os), beneficiando a Espa\u00f1a e Italia en primer lugar. Los Pa\u00edses Bajos, Austria, Dinamarca, Suecia, B\u00e9lgica e Irlanda exigen condicionar la inyecci\u00f3n de liquidez a reformas estructurales profundas y a una menor proporci\u00f3n de grants<\/em>. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, apunt\u00f3 a la necesidad de que el plan acordado sea amplio, r\u00e1pido y flexible, firmemente anclado a reformas estructurales para hacerlo efectivo. <\/p>\n\n\n\n En cuanto al petr\u00f3leo, hubo un compromiso por parte de algunos productores <\/strong>de cumplir el acuerdo de la Opec relativo al recorte de producci\u00f3n<\/strong>. Esto confirm\u00f3 la tendencia al alza de los precios del crudo de las \u00faltimas semanas. El cierre semanal fue del Brent a $41,29 y el WTI a $38,81<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n En resumen,\u00a0semana de consolidaci\u00f3n de los mercados en general pero especialmente continua el tono positivo en Europa. En\u00a0EEUU\u00a0las\u00a0variaciones semanales\u00a0fueron\u00a0de\u00a0+1,86%, Dow Jones +1,04% y Nasdaq +3,73%<\/strong>. Este \u00faltimo \u00edndice sigue\u00a0siendo el de mejor comportamiento en el a\u00f1o\u00a0\u00a0con una subida\u00a0del\u00a0+10,9%. En Europa, el\u00a0Eurostoxx subi\u00f3 un +3,66%<\/strong>, con cierres del\u00a0Ibex35 +1,67%, DAX +3,19%, FTSE100 +3,07%, CAC40 +2,90% y FTSE MIB +3,87%<\/strong>.\u00a0Nada que destacar en\u00a0Asia,\u00a0con variaciones del\u00a0Shaghai Composite +1,64%, Hang Seng +1,41% y Nikkei +0,78%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Un abrazo,<\/p>\n\n\n\n Javier Gazulla<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Buenos d\u00edas, Durante la semana pasada las principales bolsas del mundo recuperaron parte de\u00a0la fuerte correcci\u00f3n de la semana anterior en la que\u00a0Europa\u00a0se\u00a0hab\u00eda dejado\u00a0casi un siete por ciento. Las noticias fueron mayoritariamente positivas y entre ellas destac\u00f3 el\u00a0r\u00e1pido efecto del confinamiento en zonas de Pek\u00edn\u00a0ante nuevos brotes del covid en China. 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