Estimado amigo,
El covid est\u00e1 siendo una de las peores epidemias de la historia reciente, pero para los mercados financieros est\u00e1 teniendo un efecto extremadamente positivo.
Se puede afirmar que el covid ha alentado a\u00fan m\u00e1s las pol\u00edticas monetarias expansivas de los bancos centrales. A su vez, ha puesto un tope a los tipos de inter\u00e9s a largo plazo situando el bono del tesoro americano a 30 a\u00f1os por debajo del 2.00%. Hecho del cu\u00e1l se han beneficiado las empresas y les han permitido aumentar beneficios.
Para que nos hagamos una idea, el pr\u00f3ximo ejercicio, el beneficio por acci\u00f3n del S&P500 que estiman los analistas es de Usd 240 por acci\u00f3n. Si lo multiplicamos por un PER de 21, sale un estimado de 5.040 puntos en el \u00edndice.
Los bancos centrales van a seguir muy presentes en los mercados hasta que la econom\u00eda real no despegue, quieren evitar a toda costa otra recesi\u00f3n econ\u00f3mica como la del a\u00f1o 2008. Por este simple motivo, pensamos que los mercados dif\u00edcilmente van a \u201cdescarrilar\u201d.
En cambio, por otro lado, la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica se est\u00e1 alargando m\u00e1s tiempo de lo inicialmente esperado, y est\u00e1 generando situaciones que se me hacen dif\u00edciles de explicar. Por ejemplo, Alemania, la cuarta econom\u00eda del mundo, su \u00edndice de referencia el DAX, capitaliza USD 1.5 trillones de d\u00f3lar. Apple ya capitaliza el doble, la friolera de USD 3 trillones. Y as\u00ed, muchos otros ejemplos, que no gozan de gran sentido com\u00fan para los inversores.
Como siempre, la gran pregunta para la bola de cristal \u00bfhasta cu\u00e1ndo va a ser esto sostenible?
Por lo pronto, en el 2022, todo indica que el mercado, como cada a\u00f1o, deber\u00e1 volver a afrontar una encrucijada, esta vez si cabe a\u00fan mayor. La inflaci\u00f3n, de la que tanto se habla no parece ser un problema a largo plazo, pero como los mercados comiencen a descontar que la Reserva Federal puede cometer un error por no actuar a tiempo, la alta volatilidad volver\u00e1 a hacer acto de presencia.
En DiverInvest, recomendamos tomar una actitud menos activa de cara al inicio del a\u00f1o y empezar a reducir nuestra exposici\u00f3n en renta variable, generar liquidez, seguir infra ponderando la renta fija hasta niveles inusitados, mantener posiciones Private Equity e incrementar inversiones alternativas.
\u00a1Felices Inversiones!
Un abrazo,
David Levy<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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