Carta octubre 2021: Shock de oferta sin precedentes, ¿Y ahora qué?

Estimado amigo,

Este shock de oferta, ni es el primero, ni lamentablemente será el último. El problema es que este sí que es el más importante, generalizado y global que jamás haya ocurrido.

Todos lo estamos sufriendo de una manera u otra y el impacto a nivel empresarial está siendo de proporciones desconocidas y con unas consecuencias a corto plazo en muchas empresas, impredecibles. La situación es crítica.

Faltan chips, aluminio, cobre, alambrón, plástico, vidrio, cartón… de todo. El transporte ha multiplicado su precio por diez, las materias primas están por las nubes y la energía desbocada.

Uno de los principales factores ha sido la pandemia, que paró el sector industrial, y ahora volver a ponerlo a ritmo normal, ha creado este cuello de botella sin precedentes.

Otro de los grandes factores que nos ha llevado a la situación actual es la mala planificación a medio-largo plazo. Estamos, en la gran mayoría de casos, hablando de un problema estructural. Por ejemplo, los países productores de petróleo o de gas se están tomando la revancha. Con las materias primas (metales y minerales) pasa igual. Del tema de la energía mejor ni hablamos y con Europa con los precios más altos. El transporte mundial de contenedores está en manos de 5 empresas. Todos los chips mundiales se producen en tres fábricas. Todos éramos conscientes y conocedores de esta situación.

Ahora la gran incógnita que nos acecha es saber cuánto va a durar esta situación, ya que para muchas empresas la situación es límite. Modestamente, creo que todo indica que, de cara a mitad del año 2022, la situación debería tender a la normalidad.

La inflación, los beneficios de las empresas y todos los efectos colaterales de este shock de oferta también debería tener un efecto temporal en los mercados financieros. En esta crisis, como en todas las crisis, va a haber ganadores y perdedores.

Nuestra recomendación es seguir invirtiendo con cabeza y sin perder de vista el mercado, a pesar de la cantidad de noticias que nos acechan a diario.

Me gustaría acabar con una reflexión. Comer un kiwi de Nueva Zelanda o una naranja de Chile quizás pierda sentido, la relocalización de la producción toma fuerza. Sin embargo, los cambios estructurales no se hacen de la noche a la mañana. Espero que la situación actual nos sirva para sacar conclusiones y soluciones positivas para el planeta a medio plazo.



Un abrazo,
David Levy

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